鸣志电器
Shanghai MOONS' Electric Co., Ltd.已上市成立 1998SSE:603728空心杯电机 / 控制电机
行业布局图
圈选框 = 有布局 · 参评 1 家2/4 层本层暂无子行业布局
一、主业情况
鸣志电器（MOONS'）主营控制电机（步进电机、空心杯电机、无刷/伺服电机）及运动控制系统、LED 驱动电源。公司是国内空心杯电机的领先厂商，空心杯电机因体积小、效率高、响应快，是机器人灵巧手与手指关节的关键驱动部件，公司为该环节国产供应链主力之一 [—]。
2025 年公司收入 27.62 亿元、同比增约 14%，归母净利 0.61 亿元；受工业自动化需求波动与价格竞争影响，毛利率与净利率较 2021–2022 年高点明显回落，机器人等新应用成为增量看点。
收入构成（按维度分面）
构成 · 产品类型
2025 · 占比合计 100.0%
- 控制电机及其驱动系统83.02%22.9 亿元
- 贸易类产品7.85%2.2 亿元
- 电源与照明系统控制类7.19%2.0 亿元
- 设备状态管理系统类1.9%5240 万元
主要产品
口径：中国大陆市场 · 按收入 · 百万元 · 年度
| 产品 | 定位 | 代表客户 | 来源 |
|---|---|---|---|
| 空心杯电机 | 灵巧手、手指关节的轻量高响应驱动 | — | — |
| 步进电机与驱动 | 工业自动化、3C 设备的基础驱动 | — | i |
| 无刷/伺服电机与运动控制 | 高端运动控制场景 | — | i |
| LED 驱动电源 | 智能照明驱动 | — | i |
二、财务情况
五年一期金额（百万元） · 中国大陆市场 · 按收入 · 百万元 · 年度
比率（%） · 中国大陆市场 · 按收入 · 百分比 · 年度
财务标准表原文
口径：中国大陆市场 · 按收入 · 百万元 · 年度
| 期间 | 收入 | 净利润 | 毛利率 | 净利率 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2762 | 61 | 36.39 | 2.27 | i |
| 2024 | 2416 | 78 | 37.68 | 3.29 | i |
| 2023 | 2543 | 140 | 37.19 | 5.58 | i |
| 2022 | 2960 | 247 | 38.20 | 8.41 | i |
| 2021 | 2714 | 280 | 37.66 | 10.37 | i |
三、技术情况
248 字 / 上限 500 字鸣志的技术积累在微特电机的电磁设计、绕线与精密制造，尤其空心杯电机的无铁芯转子工艺，决定其在微小体积下实现高功率密度与低齿槽转矩，契合灵巧手与手指关节的「超轻量、高响应」要求；公司同时具备步进与伺服的驱动配套能力，可提供「电机 + 驱动」一体化方案。机器人灵巧手的空心杯电机用量随自由度提升而增加，是公司在消费电子之外的新增长方向。
编者判断：鸣志在空心杯电机的国产卡位使其直接受益灵巧手放量，但该业务收入占比仍小、尚未扭转主业盈利承压的趋势；后续看点在灵巧手电机订单的规模化与高端伺服产品的结构改善。
四、股东情况
按披露期| 股东 | 持股 | 备注 | 来源 |
|---|---|---|---|
| 上海鸣志投资管理有限公司 | 56.24 | — | i |
| 新永恒公司 | 3.84 | — | i |
| 刘晋平 | 2.63 | — | i |
| 高吕权 | 1.55 | — | i |
| 中国建设银行股份有限公司-易方达国证机器人产业交易型开放式指数证券投资基金 | 1.52 | — | i |
五、员工情况
员工数（人）· 2025
研发人员占比（%）
来源
4 条[东财-603728]鸣志电器（603728）2021–2025 年年度主要财务指标与员工数东方财富数据中心 · 2026 · tier-2原文[东财-603728-财务]moons（603728）主要财务指标：营业总收入/归母净利/毛利率/净利率/员工数（2021-2025 年报）东方财富（F10 财务数据接口） · 2026-10 · tier-3原文[东财-603728-股东]moons（603728）前五大股东（2026-06-30 披露）东方财富（F10 股东数据接口） · 2026-10 · tier-3原文[东财-603728-主营]鸣志电器（603728）主营构成（2021-2025 年报）东方财富（F10 主营构成接口） · 2026-10 · tier-3原文