Lumentum
Lumentum Holdings Inc.行业布局图
圈选框 = 有布局 · 参评 1 家2/4 层一、主业情况
Lumentum 由 JDSU 于 2015 年分拆独立，做光通信与商用激光的有源器件：激光器芯片（EML/VCSEL）、光收发组件与 3D 传感光源 i。FY2026 收入 30.14 亿美元、同比约 +83%，主因 AI 与云客户扩建数据中心带动光器件需求超过供给 i。按产品类型，元件（Components）占 66.5%、系统（Systems）占 33.5% i。
光通信芯片全球份额约 25%，居 Coherent（35%）之后、博通（20%）之前，为高端激光器外延三家之一 —。FY2026 起公司由「Cloud & Networking + Industrial Tech」两分部重组为单一报告分部 i。公司体量由三起并购堆叠（Oclaro 2018、NeoPhotonics 与 IPG 电信产品线 2022、Cloud Light 2023）i。
收入构成（按维度分面）
- 元件 Components66.5%20.0 亿美元
- 系统 Systems33.5%10.1 亿美元
主要产品
| 产品 | 定位 | 代表客户 | 来源 |
|---|---|---|---|
| 200G EML 激光器芯片 | 1.6T 光模块核心光源，市占率超 40% | 英伟达、谷歌 | — |
| 光收发组件与模块 | 数据中心与电信光互连 | 英伟达 | i |
| VCSEL 与 VCSEL 阵列 | 3D 传感光源（消费电子），市占率约 60% | — | i |
| CW 大功率光源（CPO ELS） | CPO 外置光源，英伟达首批 CPO 交换机 ELS 独家供应 | 英伟达 | i |
| 商用激光器 | 工业加工（切割/焊接）、半导体与先进制造 | — | i |
二、财务情况
五年一期财务标准表原文
| 期间 | 收入 | 净利润 | 毛利率 | 净利率 | 来源 |
|---|---|---|---|---|---|
| FY2022 | 1712.6 | 198.9 | 46.1 | 11.6 | i |
| FY2023 | 1767.0 | -131.6 | 32.2 | -7.45 | i |
| FY2024 | 1359.2 | -546.5 | 18.5 | -40.21 | i |
| FY2025 | 1645.0 | 25.9 | 28.0 | 1.6 | i |
| FY2026 | 3014.0 | -6935.1 | 41.7 | -230.10 | i |
三、技术情况
401 字 / 上限 500 字壁垒在磷化铟（InP）有源器件的外延与芯片工艺：InP 是高速激光器的唯一可行衬底，全球外延环节由 Coherent、Lumentum 与三菱电机垄断 —。高端 200G EML（112Gbaud PAM4）良率仅 30-40%、全行业供给仅约 5000 万颗、订单排至 2027 年后，Lumentum 为主要供应商 i。CPO 侧，英伟达首批 CPO 交换机的外置光源（ELS）由 Lumentum 独家供应，Coherent 或于 2026 年底成为第二供应商；CW DFB 供应格局为博通/古河/Lumentum/Coherent 与中国厂商 i。消费侧以 VCSEL/VCSEL 阵列做 3D 传感光源 i。FY2026 研发支出 3.57 亿美元（占收入 11.8%），低于 FY2024 的 22.2%，主要反映收入放量对费用率的摊薄，而非投入收缩 i。